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爱游戏体育爱生活:【会议纪要】棕榈油行情展望

点击次数:1   更新时间:2022-08-04      来源:本站

  爱游戏体育爱生活:【会议纪要】棕榈油行情展望昨晚(7月27日)菁英汇.金融咖啡屋我们请来聚龙集团印尼区期货数据分析负责人张佳跟大家聊聊棕榈油的行情展望

  整体产量方面,马来西亚和印尼两国面积增速都达到瓶颈,趋近于见顶情况,马来西亚单产停滞不前,甚至开始倒退。印尼单产几乎也到达瓶颈,树龄情况不容乐观。

  从2015年到2002年,马来西亚库存一直较低。整个印尼库存最近由于物流出口,相对缓解但压力仍处于高位。从去年开始,受到俄乌影响印尼化肥价格偏高。

  生物柴油产量从2018年开始实质性攀升,印尼生柴协会称2022年初,生产产能为145亿升,有效产能约为80%,即116亿升。

  国际价格升高导致贸易商更多出口(印尼国内供应不足)导致印尼国内涨价,国家开始限制出口政策并提供补贴助长囤货、限制政策加码从而导致库存飙升。放开出口后但DMO手续复杂(大概1个月的时间)出口不顺,增产周期中胀库——国内CPO及果价大跌,特别关税启用加速出口,调整DMO比例——审批慢、船运问题。6月份国际市场价格大跌,基准价下跌、关税下跌,散油价格接近政策价格,有可能取消DMO。

  短期来说马来处于季节性增产阶段,而印尼目前也是增产阶段,印尼本轮增增产周期预计在9月消退,而马来的增产拐点按照历史季节性看大概也是9月左右。目前印尼仍处于超大库存状态,马来6月库存也上升到165.5万吨,叠加目前两地产量仍处于增产周期,短期内压力很难释放,接下来印尼仍将挤占马来出口的市场,马来会进一步累库。

  中期看,预计本轮增产周期过后,印尼及马来的产量会出现正常回落,但幅度可能有限,一方面前期雨水影响,另一方面化肥的因素,印尼库存压力变小直至正常。

  短期上库存压力叠加产量增产周期;精炼加工利润好;生柴厂满负荷;宏观利空等因素,整体相对偏空思路;

  中期方面,库存压力相对缓解;进入减产周期;宏观利空;生柴厂持续满负荷(视原油);维持中性偏空思路;(可能主要是跟随原油与宏观情况)

  长期来说。生柴政策持续发展;产业结构已经转向;宏观;长期看棕榈维持长期多头思路。

  2.小农户成本线:棕榈是木本植物,一旦小农户卖果几价格不大于直接成本(铲果+运输+其他),部分小农户开始逐渐放弃铲果。2018年小农户开始控制铲果周期或放弃铲果对应的CPO招标价格大约在印尼盾6500千左右。

  3.资本开支及天气影响:持续的低价会导致种植园资本开支不断减少,对未来产量造成影响;持续的干旱以及持续的降雨对产量有较大影响。

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