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罗莱生活获68家机构调研:4、5月疫情下上海及周边地区经营受阻6月起物流有较好恢复(附调研问答)

点击次数:0   更新时间:2022-09-20      来源:本站

  罗莱生活获68家机构调研:4、5月疫情下上海及周边地区经营受阻6月起物流有较好恢复(附调研问答)罗莱生活002293)8月29日发布投资者关系活动记录表,公司于2022年8月26日接受68家机构单位调研,机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。

  一、半年报情况介绍:2022上半年公司整体营收23.82亿元,同比下滑5.70%;归母净利润2.23亿元,同比下滑21.1%。由于公司总部位于上海,以往华东地区销售占比约达40%,因此二季度受疫情影响明显,部分直营店铺停业、加盟商及电商发货受限,造成上半年收入和利润出现一定下滑。家纺业务分渠道看:电商:上半年收入6.3亿元同比下滑8.7%。电商业务一季度保持较好增速,二季度受疫情影响出现下滑。但毛利率同比增长4个百分点至49.3%,延续了公司近两年来持续推进的高品质、高毛利的线上品牌策略,以及罗莱品牌在线上愈发具有高知名度和影响力,趋势向好占比提升。加盟:上半年收入8.1亿元同比下滑5%,主要是疫情下多地物流受限无法正常发货。从开店来看,上半年新开115家、关闭85家、保持净增30家,目前加盟店共计2250家,疫情下依然保持了稳健的拓店节奏。加盟毛利率45.6%,同比基本持平,以在原材料上涨的大环境下让加盟商保持更好的市场竞争力。直营:上半年收入1.4亿元同比下滑23.7%,由于公司直营门店主要位于上海、北京、深圳等核心一线城市,也是上半年受疫情影响最为突出的地区。直营毛利率66.8%稳定略增。直营渠道上半年新开店21家、关停14家,总计268家,同比净增7家。公司美国的家具业务lexington在上半年保持了良好的增长趋势。美国莱克星顿上半年收入增长12.6%至5.7亿元,盈利3259万元,同比增长5.6%。由于物流成本上升,毛利率有所下降。目前莱克星顿累积订单仍然保持较好水平,由于海运运力不足,因此出货速度不及预期,导致未发存货提升。后续伴随调价后的高毛利订单占比逐渐增多,毛利率也会逐渐回归正常水平。整体上半年来看,公司总部位于上海、历史上华东地区销售占比较高,上半年疫情对公司造成较为显著的影响,尽管公司及时出台了应对政策,但上半年收入利润还是出现下滑。在各种外界不确定因素的影响下,公司仍保持长远的视野和战略规划,上半年较好的把控了开店节奏和整体毛利水平。同时研发投入持续增加、研发费用率依然提升,也为未来长期发展打下较好基础。下半年特别是9-12月是公司历史收入、利润占比较高的时间段,公司管理层也将贯彻公司战略,以提升零售能力、产品能力、品牌能力为主要任务,积极迎接下半年的销售旺季,努力以良好的业绩回报广大投资者。二、问答环节:

  答:4、5月疫情下上海及周边地区经营受阻,6月起物流有较好恢复。线上由于多地物流不畅出现无法下单发货的情况。7月开始各渠道均出现明显恢复和增长,终端零售情况逐步向好。即将进入9月并迎来行业一年最重要的销售旺季,公司已计划了下半年各项品牌庆典和营销活动,希望在疫情平稳情况下能保持既定销售节奏。

  答:主品牌罗莱收入占比较高,其趋势和公司整体业绩基本相符,由于罗莱品牌线下门店中华东地区占比较高,因此同比下滑较其他地区更为明显。线上品牌LOVO乐蜗上半年保持了较好的毛利率水平,其整体增速低于线上罗莱品牌。高端品牌廊湾和内野过去两年均保持了较高的增速,今年上半年由于高端品牌主要销售城市为核心一线城市,因此也受到一定影响。美国莱克星顿从目前已有订单情况来看依然保持了稳健业绩,伴随在调价后高毛利的产品逐渐出货实现销售,毛利率也会逐步回归正常水平。

  答:2022上半年加盟收入小幅下滑5%,主要是华东、东北等受影响地区下滑较为明显,以及由于物流问题部分货品延迟到下半年发货造成。公司近两年加大终端数字化建设,大力投入零售支持工作,目前已可以收集到70%以上加盟商终端零售数据。整体来看除受疫地区,上半年加盟商终端零售基本呈现同比上升情况,特别是7月有明显增长,结构上来看,二三四线城市表现优于一线城市。外部环境的快速变化也会对加盟商经营造成一定压力。疫情后总裁带领公司管理层第一时间走访全国加盟商,了解市场变化和实际需求,倾听问题并深入沟通,落实以零售提升、品牌提升、产品提升带动业绩提升,进一步巩固客户信心。

  答:经营性现金流同比下滑,一方面大环境承压下加大加盟商扶持力度,在授信方面做了更多支持;另一方面主要由于美国市场订单增长,未交付的订单同比增加而提高了备货,但由于国际运力受限,未发货品需要时间逐步发出消化。

  答:上半年同比增加的库存主要为家具类产品,也是美国莱克星顿因订单增加和国际海运受限造成的存货增加;国内家纺存货基本保持较健康稳定的存货水平。从存货管理上看,公司近年来大力投入进行信息化数字化管理,打通整个供应链的库存信息。目前正在推进供应链数字化二期,目的是把销售端需求、计划、供应链的真实情况和整个库存数据在协同平台呈现出来,便于管理层进行更科学的存货规划和管理,该系统在年底前会上线,将来库存管理水平会也会进一步提升。

  问:疫情影响下公司的实际开店情况和原计划之间有没有实际差距,下半年公司在开店方面如何展望?

  答:公司于2020年起制定了长期发展的战略规划,对开店空间和步骤做了详细部署。2021年顺利达成当年开店目标,同时2022年上半年开店依然保持了较好趋势。2022上半年公司店铺数量增至2518家,其中加盟渠道新开115家,直营渠道上半年新开21家。由于疫情下部分已在规划中的店铺无法如期进入到既定的开店流程,造成上半年开店情况较公司预期偏低,部分店铺开店时间会延迟到下半年。同时从过往开店节奏也可以看到,新开店主要集中在下半年,可借助各种节庆活动以及高毛利秋冬产品获取更好业绩。从公司规划来看,下半年开店节奏也会对应加快,前台零售支持和各中后台系统也将大力支持加盟商,希望借由零售数据带动业绩提升。

  问:在消费环境趋紧情况下,今年上半年家纺业务毛利率略有提升,今年下半年大型活动如双11等,毛利率的提升趋势能否延续?

  答:公司上半年整体毛利率同比持平略增,在主要原材料价格明显上涨的大环境下,充分发挥批量采购优势和对行情的准确预测、把控,将整体毛利率控制在合理范围之内。下半年公司依然希望保持稳健的毛利率政策。线上,罗莱品牌始终保持高于同行业的定位和毛利率的水平,持续提升线上毛利率和客单价,保证线上的战略定位。线下,特别是加盟商端,保持稳健的毛利率策略,保证加盟商持续盈利能力和竞争力,以加强规模扩张的信心。

  问:上半年费用率有一定提升,销售费用率、研发投入提升的幅度相对较大,其他费用控制的较好,下半年费用方面的规划和展望如何?

  答:上半年的费用从整体来看,保持了公司既定的战略规划。销售费用基本与去年同期持平,由于收入下降费用率略有提升,部分来自于股权激励费用的增加。从战略角度,销售相关的费用会匹配其销售规模,线)都会以费用率来把控相关投入,以确保销售部门有充分合理的费用投入。同时上半年公司依然保持了更高的研发投入,其绝对值和研发费用占比都明显提升,以长期不断地提升产品竞争力。得益于公司近年来财务和终端零售等各数字化系统的建设,目前公司可较为精准的获取收入、零售和费用数据,从而根据市场反应进行战术调整。从二季度开始,公司也出台了更多开源节流的措施,以应对外部环境压力,提升整体盈利能力;

  罗莱生活科技股份有限公司是一家集产品研发、设计、生产与销售为一体的专业制造及销售企业,公司主要从事家用纺织品的生产与销售,主导产品为[罗莱]品牌系列床上用品。公司采用多品牌运作策略,以满足消费者多元化个性需求和对高品质生活方式的追求,具有良好的品牌知名度和美誉度。

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  近期的平均成本为10.32元,股价在成本上方运行。空头行情中,目前正处于反弹阶段,投资者可适当关注。该股资金方面呈流出状态,投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好,多数机构认为该股长期投资价值较高。

  限售解禁:解禁427.2万股(预计值),占总股本比例0.51%,股份类型:股权激励限售股份。(本次数据根据公告推理而来,实际情况以上市公司公告为准)

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